來源：The Defiant
編譯：比推 Bitpush News Mary Liu
合並（The Merge）無疑是迄今為止最重要的 Web3 網路升級，其影嚮不僅僅是共識機制的切換和降低能耗。事實上，這次升級是邁向未來的第一步，讓你的 以太坊 錢包實現「價值再循環」。
合並為最終實現隱藏價值在整個以太坊生態系統中的再循環奠定了基礎。
區塊構建
合並對未決交易如何分組到某個區塊然後添加到鏈中進行了根本性的改變。權益證明 (PoS) 下的區塊構建過程與工作量證明 (PoW) 下的區塊構建過程非常不同，並且更加重要。
為了說明原因，讓我們以 Ella 舉個例子。
Ella 潛入了 DeFi 領域，一番研究後找到了一個 DEX，並順利地發送了她的交易。現在她需要監控記憶體池，直到她的交易被確認並上鏈。
可是等等！最終交易結算的代幣比她預期的要少，哪裡做錯了？
她可能被夾在中間了：自動化系統或機器人通過故意在 Ella 的交易前後放置一筆交易來改變她的交易價格。這些系統購買了代幣，在 Ella 的交易完成之前將價格推高（因此她收到的代幣比她預期的要少）。該系統隨後立即出售了這些代幣——獲得了少量但不可忽視的利潤。
高級資訊
Ella 經历了「滑點」，從她提交交易到鏈上確認之間，她購買的代幣價格發生了負變化。
由於市場條件的正常變化，可能會發生滑點。在 Ella 的案例中，一個可以訪問「高級資訊」（採取行動的知識和能力）的外部參與者故意以對他們有利但對 Ella 不利的方式「改變了」價格。
在 PoW 下，價值走下坡路
在 PoW 制度下，以太坊礦工完成構建和提議網路區塊的工作。這意味著礦工既可以確定區塊中包含的交易，也可以確定如何準確地對區塊中的交易進行排序。
這是一個十分重要的角色。指定包含哪些區塊 / 排序使礦工能夠以其他網路參與者無法做到的方式從鏈上活動中獲利。事實上，我們將礦工通過修改交易排序和包含在給定區塊中提取的價值，例如 Ella 的示例，稱為最大可提取價值 (MEV)。
我們將操作 MEV 機器人的個人和團體稱為「搜尋者」（Searchers）。搜尋者編寫代碼，通常由專有的複雜算法提供支持，以識別記憶體池中的 MEV 機會。
目標交易
他們競爭提交嚮應「包」，其中包括目標交易和相應的嚮應交易。在 PoW 下，搜尋者向礦工提交捆綁包，然後礦工決定是否將捆綁包包含在他們試圖挖掘並放置在鏈上的塊中。
如果被選中在礦工的區塊中，目標用戶的交易（例如 Ella 的交易）可能會產生不太有利的結果，而搜尋者的捆綁交易可能會產生利潤。
大部分用戶生成的 MEV 價值累積給一小部分礦工，然後他們將這些價值從生態系統中完全抽走。
為了讓礦工選擇他們的捆綁包，搜尋者直接向礦工支付費用，以換取優先執行交易。這些費用是按照與捆綁相關的預期利潤的百分比計算的，對於競爭機會，通常可能超過預期利潤的 90%。
雖然搜尋者完成了識別 MEV 機會並創建有利可圖的嚮應包的工作，但他們需要礦工來插入包。因此，搜尋者經常將大部分利潤支付給礦工。
次優
因此，在 PoW 下，MEV 價值從用戶流向搜尋者再到礦工——然後礦工將該價值轉換為法定貨幣，以購買額外的採礦能力和運營它所需的能源。換句話說，大部分用戶生成的 MEV 價值都歸一小部分礦工所有，然後他們將這些價值從生態系統中完全抽離。委婉地說，這種情況是次優的。
PoS 區塊構建如何實現 MEV 價值
The Merge 引入的升級將以太坊推向不斷增加的網路糢塊化，從而實現網路及其底層基礎設施的全面去中心化。
作為這一轉變的一部分，The Merge 進行了祕密升級，將 PoW 下的區塊構建從由一小群不透明的礦池運營商控制的東西轉變為任何人都可以參與的開放市場。
這種變化稱為提議者 / 構建者分離 (PBS：Proposer/Builder Separation)。顧名思義，PBS 將區塊構建的角色（即確定哪些交易以何種順序包含在區塊中）與提議區塊以包含網路的角色分開。
這種脫鉤為新型核心網路參與者的出現創造了條件：區塊構建者。區塊構建者是在實時市場中競爭以代表驗證者執行區塊構建的專業提供商，驗證者是負責驗證和提議將區塊添加到 PoS 下的 區塊鏈 的實體。
PoS 下的區塊構建是開放和可編程的，為圍繞區塊構建的大量創意和表達提供了空間。價值鏈的每個成員——用戶、提議者（驗證者）和構建者——現在都有機會積極參與區塊構建。
他們可以指定偏好，他們可以幫助決定結果。不同的網路參與者可以選擇加入不同的方法和制度。負責發起交易的各方（包括 dapp、錢包、協議、交易所、市場等）可以指定他們對如何獲取（或不獲取）MEV 和 MEV 利潤分享的偏好，包括削減利潤和（理想情況下）確保用戶自己受益。
鏈參與者
總而言之，這為充滿活力的區塊構建環境創造了潛力，所有交易供應鏈參與者，包括用戶自己，都可以在其中指定並執行交易順序。我們相信這將導致以太坊網路造福最重要的群體：發起鏈上交易的最終用戶。
當用戶的交易產生 MEV 機會時，傳統上只有 Searcher 和 Miner/Validator 獲得利潤。但是，如果從 MEV 中提取的經濟價值流回價值源頭呢？
區塊建設者現在有機會在構建塊時考慮價值的再循環。與其將 MEV 的收益全部提供給位於 PoS 交易供應鏈底部的驗證器，不如選擇與用戶、錢包、協議和發起交易的 dapp 共享。
實際上，這意味著甚麼？我們看到了以太坊錢包向用戶付費使用它的未來。這可能會以補貼（甚至負）Gas 價格、MEV 回扣或賺取與所進行交易相關的第三方代幣的形式出現。
MEV 機會
將此視為信用卡現金返還的超級收費版本。這種 MEV 價值再循環可以加速 Web3 用戶的採用、交易量和交易價值。想象不同的錢包使用不同的技術來獲取和分享 MEV 利潤，並使用新的因素和功能來吸引用戶使用不同的錢包。
鑒於當最終用戶進行交易時，他們在網路上創造了 MEV 機會，因此有理由將部分（或大部分）價值返還給他們。
合並後的區塊構建將從根本上使 Web3 變得更好。隨著時間的推移，價值再循環的潛力會被進一步放大，從這點來看，我們才剛剛啓程。
