作者：Bitwise 研究團隊
如果沒有 Terra、三箭資本和這麼多加密銀行的垮臺，加密行業的狀態會如何？
顯然……會好很多。
不幸的是，損害已經造成。
我們現在想知道該行業恢複的速度有多快？
2022 年第三季度對 加密貨幣 來說是一個非常不錯的季度。
廣義上講，該行業上漲了 10%，許多資產的收益大幅提高。
例如，以太坊 上漲了 31%，這是因為合並的成功 — 以太坊 區塊鏈 的技術升級，使其碳足跡減少了 99% 以上。同時，由於用戶蜂擁至其「流動性質押」服務，Lido 跳漲 260%。
鑒於全球宏觀環境，這些成績更顯深刻，要知道，標準普爾 500 指數在該季度下滑超過 5%。
加密貨幣的積極價格趨勢得到了普遍積極的新聞流的支持。在監管方面，白宮發布了其有史以來第一個關於加密貨幣的「綜合框架」，而國會在制定周到的 穩定幣 規則方面採取了重要步驟。
同時，風險資本繼續流入該領域（盡管速度降低），多個區塊鏈通過了重要的技術裡程碑。
然而，所有這些進展都無法掩蓋 Terra 和 3 AC 的崩塌所造成的損害，以及由此產生的第二季度的加密信貸危機。
第二季度是加密貨幣 10 年來最糟糕的一個季度，領先的大盤資產下跌了近 63%。就此而言，第三季度的複蘇充其量是溫和的。
說真的，第三季度也不是沒有坎坷。我們看到美國證監會威脅要採取積極的執法行動，以及 DeFi、NFT 和其他領域的用戶活動持續下降。
然而，放大來看，我們為我們在開發者活動中看到的力量感到興奮，這是衡量該領域增長的最基本標準之一。例如，以太坊第三季度的加密應用部署量同比增長了 143%，在合並後的兩周內，部署量顯著增加了 14%。
當我們進入第四季度時，投資者對預期的情況並不確定。
加密行業是否會繼續它在第三季度開始的溫和複蘇，或者負面的宏觀新聞會壓倒基本面，並將價格送到新的低點？
隨著加密貨幣日益成為監管機構和立法者討論和激烈辯論的話題，它將在即將到來的美國中期選舉中扮演甚麼角色？
這份報告回答了這些問題。通過對基本數據和定性新聞的研究，報告關註了加密貨幣市場多個領域的關鍵趨勢，包括比特幣、以太坊和新興的第一層區塊鏈、DeFi、NFT 和加密貨幣股票。
第三季度報告中需要關註的 5 個亮點
比特幣度過了全球貨幣的動蕩期
第三季度，美元上漲是全球的主導力量，壓制了所有其他貨幣。從這個角度來看，比特幣的表現非常好。
第三季度對全球主要貨幣和黃金來說是艱難的。全球主要貨幣，包括歐元、英鎊、日元、瑞士法郎和人民幣，相對強大的美元都下跌了 3-8%。以美元計算，黃金也下跌了 8%。
與此同時，比特幣卻逆勢上揚，上漲 3.1%。
這一數據令人驚訝，連《紐約時報》也刊登了一篇文章，標題為《全世界的貨幣都在暴跌，除了比特幣》。
下圖是第三季度全球部分貨幣、黃金和比特幣的表現。
關於合並和其他網路升級的積極消息在第三季度克服了宏觀逆風，Layer 1 在該季度上漲了 27%。
以太坊的通脹率下降了 90% 以上，合並後的能耗下降了 99% 以上（該網路現在的能耗比 Paypal、YouTube 或比特幣還要低）。
向權益證明的過渡是無縫的，而許多人懷疑這種共識機制能否推動一個大型區塊鏈的運作。
然而，不僅僅是以太坊，其他區塊鏈也在進行重大升級。共同的願景是更多的功能，更低的成本，以及更多的主流應用。
下圖是第三季度宣布或部署的關鍵區塊鏈基礎設施改進措施。
流動性質押鞏固了其作為合並後重要的新的 DeFi 原動力的地位，DeFi 質押存款在第三季度創下历史新高。
質押是 DeFi 協議擊敗中心化金融服務提供商的首批金融服務之一。Lido 是領先的去中心化質押服務，在質押方面擁有比 Coinbase 更大的市場份額，在所有質押 ETH 的市場份額中占 31.0%，確立了主導地位。
Lido 已經產生了超過 3.75 億美元的累計收入，而且幾乎都是在合並之前。
下圖是 2020 年 1 月至 2022 年 9 月，流動性質押占 DeFi TVL 總額的百分比。
風險投資和主要品牌合作是 NFT 在本季度艱難處境中的亮點。
8 月，NFT 和 Web3 游戲的風險資金比 7 月猛增 66%。
鑒於區塊鏈 / 加密貨幣風險活動的普遍下降，這是值得註意的。總的來說，新的交易表明了 NFT 使用從數字藝術和收藏品到游戲、元宇宙 應用，以及更多以實用為重點的應用的轉變。第三季度 NFT 領域的另一個主要增長領域是：大品牌、體育和媒體公司宣布建立新的夥伴關系，以啓動 NFT 戰略。
下圖是第三季度主要的 NFT 合作關系宣布情況。
Circle 的 SPAC 預計將在 2022 年第四季度完成，從而為公眾提供接觸穩定幣熱潮新興領導者的機會。
Circle 是 USDC 的共同創造者，計劃在 2022 年第四季度至 2023 年初通過與 Concord Acquisition Group 的 SPAC 合並上市，估值為 90 億美元。
USDC 是世界上增長最快的穩定幣之一。截至 2022 年第二季度，USDC 的發行量同比增長 85%，現在流通的 USDC 超過 550 億美元。
同時，Circle 的商業糢式對利率上升具有槓桿作用 — 該公司通過支持其穩定幣的抵押品賺取收入。隨著利率的上升，收入的機會是巨大的。Circle 擁有 435 億美元的美國國債證券儲備，按照目前的收益率，每年可獲得 7.22 億美元的收入。
下圖是 2018 年 9 月至 2022 年 9 月管理的 USDC 資產總額（10 億美元）。
